和君咨询董事长王丰:2021大势观澜
来源:王丰 | 作者:和君咨询 | 发布时间: 2021-02-22 | 1544 次浏览 | 分享到:


分享人:王丰 和君咨询董事长、和君咨询资深合伙人



回顾2020年的大势观澜




回顾:过去一年的资本市场走势


过去一年,史无前例的疫情引发了全球史无前例的大牛市,疫情越严重股指越涨,但中国A股却被很多股评评述为“股灾牛”,一边是各种“茅”牛涨无止境,一边是大批熊股跌无止境。相信未来也是如此,10%个股的牛市一直在,90%个股的熊市也一直在,A股真正走入了新时代,对于大多数的上市公司而言,再也没有所谓的“熊去牛来”,青山依旧在,几度夕阳红,只有“朱门股”和“冻死股”之别。




2021年的大势怎么看?


2021年关键词一:反转


事件1:2020年中国GDP突破100万亿,是全球唯一实现经济正增长的主要经济体;中国对外贸易实现“V”形反转,刷新了出口规模的历史记录。全年贸易顺差高达5350亿美元,同比增长26.9%。其中对美贸易顺差3169亿美元,同比增长7.1%;2020年底中国外汇储备达到3.2万亿美元,同比增长1086亿美元。


事件2:2020年全球股市总市值突破100万亿美元。美股在美国三月疫情爆发的两周内经历四次熔断,道指几乎抹去特朗普上任以来全部涨幅,而到年底道指频创新高,美股市值已接近全球总市值的一半,科技七巨头市值增长近3.5万亿美元。中国A股总市值达到80万亿,同比增长35%,白酒板块表现最为亮眼,板块涨幅超100%,市值超5万亿。


事件3:蔚来汽车从疫情爆发的3月份后一路上涨,年度涨幅将近17倍,成为市值中国第一、全球第四的车企;宁德时代超过“两桶油”总和,东方财富超过中信证券;比特币从3月最低的5000美元一路上涨至今突破5万美元;美国散户大战华尔街,游戏驿站股价从2020年上半年不足3美元/股一路涨到最高325美元/股。


解读:

  • 正如病毒突如其来改变了整个世界运转方向,“生存扩张需要”的微观革新活动日益冲击“东食西宿”的宏观顶层设计,各类突发事件会越来越多,改变预期与既定的发展方向。也正像新冠病毒将会长期存在,与人类社会共存,微观革新的力量是无法扼杀的,只有不断兼容微观创新活动构建新的宏观治理体制的企业和国家,方能在竞争中胜出。
  • 世界乃至中国经济都从增量经济走向了存量经济,共同成长变成了此消彼涨。但各种力量的博弈不可能直接就胜负分明,必将经历多轮的博弈,因此就表现为多次“反转”。过去一阶段“出尽风头”的事物会沉寂冷静,而“持续受压”的事物则会逆势上扬。真正的强者只有在多次“反转”中屹立不倒,方能引领一个时代。
  • 各种政策也必将在形势的左右摇摆中不断“反转”,现在刮得是“东南西北风”,大势的分析及其对错不是特别重要,更重要的是踏准结构、节奏和热点,这是可以获利的关键。但滥发货币造成的“涨价风”是确定的进一步推动实体通缩,资产通胀;微观通缩,宏观通胀。
  • “民间经济常常处在自由、繁荣、管制、重新开放的循环之中,以至于对运气的信任成为中国商人的集体强制记忆。”运气是会反转的,要问的是当人生走背运的时候,人生和企业是否熬得住?能够支撑一生的信念是什么?



启示1:投机者的修罗场,老黄牛的修心场


2021年关键词二:裹挟


事件1:2020年新发行公募基金共1330只,合计首募份额3.03万亿份,新基金发行数量及首募份额均创下历史最高,公募基金总规模近20万亿。顶端20%的基金公司瓜分了市场80%的新基金发行份额。披露基金重仓股中涉及共1373只股票,前十大重仓股持股市值占全部重仓股持股市值的26.64%。


事件2:2020年商品房销售额超17万亿,各地房价呈现中段横盘、两头反向的S形走势。头部城市“摇号打新”热潮此起彼伏,量价齐升。有着楼市茅台之称的深圳楼市,12月底二手房均价达到8.8万元,同比上涨34%,深圳现有商品房不足200万套。(茅台股东10万左右,出去大股东人均持股市值超1200万)


事件3:2020年疫情停课不停学,在线教育产业大发展,融资金额超千亿,其中好未来(48亿美元)和猿辅导(35亿美元)占据了一半;据各项调查K12家庭教育支出占消费总支出的25%以上,00后课外辅导时间是90后的3倍,青少年户外活动时间平均每日仅半小时多一点。


解读:

  • “不惜一切代价发财致富的欲望,对商业的嗜好、对物质利益和享受的追求,便成为最普遍的感情。这种感情轻而易举地散步在所有阶级之中,甚至深入到一向与此无缘的阶级中。”这就是当下发生的事实,所有人都裹挟其中。
  • 涨就是硬道理,所谓的“价值投资”抱团操作成就了涨上天的“各种茅”,同样“各种茅”也成就了大资本裹挟各类资金和民意,在“一涨九跌”的局面下维持了资本市场的繁荣和稳定,“各种茅”已成为类似比特币的支付手段和“价值锚”,没有天花板,涨无止境,新的故事层出不穷,一直裹挟到让你怀疑人生。
  • 宏观世界的繁荣充满迷惑性,从而忽略了微观世界的脆弱。“不惜一切代价”的危险是不惜一切代价地摧毁微观生存的根基,资源越来越集中于“少数企业”和“少数领域”。病毒危机、人口危机、产业危机、资产泡沫危机正在告诉我们,如果不对这种不平衡、不充分进行整治,系统性危机也会如“病毒爆发”突如其来。
  • “科技至上”本身也是一种价值裹挟,大刀是干不过原子弹的,科技的发展已让商业“公平竞争”成为空话,到处挥舞“原子弹”也不一定能增进全社会的福利。正向对原子弹需要加以管束甚至销毁一样,对消费端各种“不顾一切”制造更大“杀伤力”的“科技怪兽”有必要进行一次彻底地审视。尤其是在“教育领域”,K12主修课课外辅导班能直接禁止吗?(纯属我的个人偏见,但呼吁国家有识之士多深究此事)


启示2:想跳出来,真的很难!


2021年关键词三:浮华


事件1:2020年中国人每日短视频人均使用时长110分钟,人均阅读书籍时长20分钟;图书零售码洋首次负增长,同比下降5%,不足千亿元,实体书店销售规模下降33%,一二线城市高于三四线城市;新书品种规模下降12%,新书码洋贡献率只有13.82%(畅销书第一:《你当像鸟飞向你的山》(Educated))。


事件2:2020年全球奢侈品市场萎缩23%,但中国内地奢侈品消费逆势上扬48%,达3460亿元,30岁以下的消费人群占比首次过半,支出贡献从42%上升至47%;全球汽车及豪华车销量下降,但中国豪华车销量逆势同比增长14.7%;盲盒潮玩公司泡泡玛特公司,上市市值破千亿,淘宝盲盒搜索量达到3亿次,闲鱼上有44万用户参与交易,交易额等于销售额。


事件3:2020年末住户贷款余额为63.2万亿元,同比增长14.2%;全国居民人均可支配收入32189元,增长4.3%,人均消费支出21210元,下降1.6%;淘宝司法拍卖挂牌房产破百万套;淘宝办公室零食搜索量同比增加23%,午休床搜索量同比增加46%,工位乌龟缸搜索量同比增加43%。


解读:

  • 我们即将迎来一个空前繁荣的十年,正如上个世纪20年代美国的“浮华时代”。“柯立芝繁荣时代的一个非常显著特点就是,数百万的男女们以空前飞快的速度,将他们关注的目光、谈话内容以及情感兴趣空前一致地全部转向了数量巨大的琐事”“这个国家已经拥有了面包,但是他们现在想要的却是马戏表演——现在,各种各样的表演就要向他们走来了。” 
  • 在物质富足环境中成长的“年轻一代”已不满足“物欲”本身带来的快乐,开始追逐“自我放纵”、不确定性与惊喜感,“美美美”“暗搓搓”和“宅一族”会大行其道。年轻一代的“离经叛道”不会随着年龄增长而回到传统轨道,这会影响到商业和社会的所有方面,“年轻一代的这种反叛只是一场习惯和道德革命的开始”。 
  • 人工智能将深度地介入到商业和社会的方方面面,“机器”思维开始影响一切,人开始向“机器”学习思考问题,在“机器”理性下,标签、规则和自我迭代让“人类情绪因素”不断消亡。一切都将开始变得冷漠,“机器”的判对判错将替代人的良知思考,人工智能可以左右茅台的股价,但它何能品味生而为人喝茅台后的快乐或痛苦发出的价值评判! 
  • 这是一个纵欲的时代。放纵的目的是为了快乐,但放纵的结果往往不会快乐。一边熬着夜玩游戏刷视频,一边怕猝死;一边疯狂吸入外卖、社交娱乐,一边要养生、要减肥。越来越便利的“短期快感”和越来越煎熬的“长期焦虑”如影随形,“娱乐至死”与“疯狂疗愈”就是未来最大的商业景象。



启示3:走在通往痛苦的快乐路上


2021年的大势观澜





小结:大势观澜2021——武汉日夜


如何看待中国未来的宏观大势?

2020年全球抗疫斗争就是一场世界强国之间的大比拼,毫无疑问中国取得了绝对的胜绩。面对“看得见”和“看不见”的对手,历史证明现在谁也不阻挡不了中国前进的步伐。尽管前进的道路还会经历几次“反转”,但“反转”不过是对“初心”的洗礼,初心不变,复兴在望。未来十年,我们将迎来不可思议地科技进步,科技无所不能的思想将裹挟一切,成为商业驱动和资本追逐的核心,“现代化就是当现代科技与市场经济相结合时所产生的经济无限累进增长的现象”,这必将创造出巨大的财富效应。正如上个世纪20年代物理学大发展及汽车的发明,给美国创造了一个繁荣的“浮华时代”,2021年就是中国启动这样一个时代的元年。现在“年轻一代”追逐的,就是新的未来,在上一代眼里不管如何“离经叛道”,都将创造一个新的时代,我们可能将经历我们人生中最繁荣和喧嚣的十年,但快乐的终点不一定是幸福……相对于及时反馈的感官快乐,幸福是写在心里的,要快乐越来越简单,要幸福越来越煎熬,这就是我们共同要面对的人生一课,2021年,送你一朵太阳般的小红花,愿我们心如花木,向阳而生!


中国经济如何奔跑?

  • 在不断“反转”中壮大自己

  • 科技和发财裹挟一切

  • 如“马戏表演”新奇不断


如何看待未来的商业和投资?

  • 踏准结构、节奏和热点

  • 科技至上、寡头至上

  •  “娱乐至死”和“疯狂疗愈”


再回溯一遍历年的大势观澜




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